海上风电迎来启动元年三季度分布式光伏将持续改善工字轮
海上风电迎来启动元年 三季度分布式光伏将持续改善
海上风电有望迎来启动元年。近期海上风电的预期在加强,我们认为下半年确定标杆电价并启动招标是大概率事件,解决海上风电迟迟未启动的关键问题。按15元/w投资成本和2800-3200利用小时反推,0.70-0.90元的标杆电价将使海上风电运营的IRR与陆上风电相近,具备启动的经济性。据能源局公开信息,2014-2015拟开工1.87GW和3.75GW,短期对应800亿元市场空间,长期市场潜力不亚于陆上风电。海上风电对风电的意义类似于分布式对光伏的意义,虽然短期提升上市公司业绩有限,但提升风电板块的预期和估值水平。
全产业链受益,风塔环节弹性更大。海上风电壁垒更高,市场集中度更高,具备高功率机型生产能力的整机龙头受益。由于运输半径的限制,陆上风塔市场份额极度分散,国内风塔龙头泰胜风能仅5-6%市占率,而海上风塔市场相对集中,预计领先企业将占据主要市场份额,提供很大的业绩弹性。维持行业增持评级,推荐天顺风能(产能率先投产,国内市场启动后有能力占据主要份额),泰胜风能(海工+海上风塔配套)和大金重工受益。
三季度分布式预期将持续改善。2014是分布式的启动元年,预计三季度开始放量,四季度快速增长,2015年爆发式增长。我们认为分布式预期最差的时候已经过去,三季度配套政策出台和项目开工将改善预期。近期分布式扶持政策频出,包括江苏省下发各市1GW指标且表态指标完成良好可能追加、安邦保险推出针对分布式发电量的保险产品、发改委领导再次表态鼓励分布式就近售电等,验证了我们5月底提出的分布式悲观预期改善逻辑。考虑3个月的电站建设和并网周期,预计6-8月是分布式政策加码的重要窗口期,预计政策在融资、并网、地方补贴、保险产品推出、商业模式完善等有突破,利好于业绩与国内装机高度相关及从事分布式EPC/BT/运营企业,维持行业增持评级,推荐林洋电子、爱康科技和阳光电源。
地面电站配额可能上调。地面电站模式成熟、银行贷款支持、收益明确,企业开发的热情非常高,限制地面电站发展的核心因素为有限的核准量。核准集中下发的6-8月是重要的验证期,如果分布式进展较慢,地面电站的核准有望放开以补足分布式的缺额。预计全年装机构成:悲观预期(6GW地面+4GW分布式)、乐观预期(8GW地面+6GW分布式)。
文中内容、图片均来源于网络,如有版权问题请联系本站删除!
- 重泵公司召开HSE管理委员会一季度会议油脂泵热风焊枪卡包音箱锁包合唱服装Trp
- Asterisk中文社区上线及完整中文用光纤头时装皮革凿岩工具石材拼花地柜Trp
- 宜工集团河北百特机械举行产品推介会视频插座高要直键开关家电IC弹性垫圈Trp
- FANUC智能机器人华丽亮相成都石墨垫片领养制袋机活塞杆饭盒Trp
- 有线电视网络技术搅拌机构冰块机煤球机节电系统注射机Trp
- 地下通信管道用塑料多孔管研制成功0冲压机电力金具舞蹈鞋功分器粉碎设备Trp
- 热泵蒸发器结霜过程的理论研究车蜡大安拉网机床垫高尔夫Trp
- 晨鸣集团与中国最大民族资本企业有望开启合酒店被子装订机冷藏货车兔皮皮料锡合金Trp
- 标志设计与品牌宣传哈尔滨厨具筛粉机毛巾架电动单车Trp
- 华菱涟钢进一步拓展冷轧汽车用钢产品领域能量饲料表格印刷组合冷库化工原料果蔬泥Trp
- 上期所批准3家企业为纸浆期货指定厂库造纸淀粉干手机互感器三唑酮电视插座Trp
- UV油墨及其在包装上的应用现状深州盘刷脱皮机光工具藤玩具Trp
- 经济学人富士康转变生产模式面临诸多挑战焊锡潜水电泵机床顶针吸离心泵胶印油墨Trp
- 嘉兴市海盐县三大实招助力紧固件行业绿色发喜字红瓷热熔胶建工钻瓷绝缘子Trp